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螺纹钢“王者归来”

发布时间:2017-10-15 21:43:59 ?来源: ?作者:
新闻导读:节后连创新低之后,今日(10月13日)螺纹钢期货延续昨日反攻,多只主力合约反弹强劲。

(来源:生意社 作者:周树飞)

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节后连创新低之后,今日(10月13日)螺纹钢期货延续昨日反攻,多只主力合约反弹强劲。

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从10月12日开始,螺纹钢期货多方主力开始反攻,将贴水从9月底的最大贴水500元减少至目前约350元/吨。

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多头的炒作逻辑何在?

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10月12日,多数黑色系品种涨幅明显。截止下午收盘,热卷涨3.92%,焦煤涨3.77%,沪镍涨2.97%,螺纹涨2.8%;沪铜涨幅超1%。?

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分析认为,目前多头的炒作逻辑是,四季度低库存+供暖季热卷供应缺口+明春旺季螺纹钢低库存。?

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但是,由于供暖季供应缺口还未体现到库存减少上,以及超级主力尚未形成一致做多仓位,所以上涨走势会震荡起伏,但3500一线是明春之前的底部区域。?

有关期货公司指出,近期利空因素基本消化,环保风暴引发钢铁需求下降预期是本轮螺纹钢下跌的主要逻辑。一方面,随着价格持续下跌,利空因素基本为盘面所消化;另一方面,进入10月份,钢材需求预期将走强。因此,当前螺纹钢下跌行情接近尾声,空多转换或在短期内出现。?

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西本新干线高级研究员邱跃成表示,黑色系商品盘面整体反弹,主要受以下两方面的影响:?

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1)受现货市场影响,节后现货依然相对坚挺,螺纹钢期现价差一度拉大至500元以上;现货价格坚挺反过来抑制期货价格下跌空间,在期货价格跌至3500元/吨一线后,空头资金出现明显撤离迹象。?

2)近日北方钢厂采暖季限产陆续进入落地期,唐山限产时间提前至10月12日,邯郸武安地区限产时间更是提前至10月1日,各地执行情况都非常严格,市场存在较强的供应收缩预期。?

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上海螺纹钢现货上涨1.55%

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10月10日,螺纹钢1801合约下跌高达4%,逼近9月29日的低点3524元。?

从盘面上看,螺纹钢1801合约自9月1日以来持续下行,从4084元/吨的最高收盘价,一路跌到10月9日的收盘价3701元/吨,跌幅9.4%。持仓量也从387万手锐减至306万手,降幅21%。?

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有关期货公司指出,螺纹钢在低位巨量杀跌,但未能创新低,表明下方买盘也是较强的,不排除爆发强劲反弹行情的可能。预计下方支撑点在3550元/吨附近,第一阻力点在3800元/吨附近。?

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显然,随着9月以来炒作资金快速离场,节后首个交易日冲高回落更是对后面的反弹不利。不过,螺纹钢现货价格坚挺,期货短期大幅下跌在很大程度上消化了前期的利空因素,预计期货价格继续下行动力有限。?

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据了解,螺纹钢1801合约持仓量已下降至8月11日以来最低水平,继续下降的空间有限。值得注意的是,螺纹钢期货暴跌的同时,现货价格依然维持稳健。?

本周,上海地区螺纹钢较节前仍上涨1.55%,表明即期供需格局并未破坏,期货大跌更多是受需求短期回落的情绪干扰。?

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从现货市场来看,短期需求可以得到一定保障。从现货基差来看,近期计程一直维持在(-100,150)之间。虽然基差表现较弱,但尚不存在期现套利空间,也就是说,期货现货价格相对合理。从短期来看,除非库存继续大幅上升,否则钢材价格持稳。?

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受益于供给侧改革,行业库存绝对值处在较低位置,当前社会库存水平仅比2009年以来同期最低值高出5.6%。所以,在当前期货贴水至352元/吨的情况下,只要需求端不出现持续大幅回落,理论上负面情绪应已得到较大幅度释放。?

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节后钢厂库存小幅下滑

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进入9月以来,业界预期四季度钢材需求变差,导致黑色系期货大幅贴水于现货。?

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值得注意的是,相比于四五月份的回调,本轮螺纹钢下跌周期的回调幅度应该不会太深。

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不过钢厂利润依旧居高不下,吨钢利润保持在 1100 元/吨左右,高利润导致高炉有效开工率维持高位。?

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根据MYSTEEL 调研,163家钢厂高炉产能利用率 83.83%较上周上升0.62%,剔除淘汰产能的利用率为 90.96%,较去年同期增 1.67%,钢厂盈利率85.89%持平。?

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本周部分钢厂结束限产后,铁水产量小幅提升,国庆后部分钢厂将要逐步限产,高炉开工率可能出现回落。?

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事实上,自9中旬以来,贸易商库存出现连续2周下滑,库存绝对量由1010万吨跌至 957 万吨。节后第一周,库存出现明显上升,根据Mysteel的数据,本周钢材库存达1047万吨,环比上周上涨了80万吨。其中螺纹钢库存466万吨,比节前上涨35万吨。?

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与此同时,钢厂库存出现了下滑。最新数据显示,钢厂建材库存环比上周下降了 2.49 万吨,其中,螺纹钢库存下滑了 2.7 万吨至 226.53 万吨。从库存的整体水平来看,目前的库存尚处于低位。

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根据万德数据,截止9月底,华东地区线螺采购量为42123 万吨,环比增加965万吨,周环比增幅达 2.96%,与去年同期相比增幅达39.66%。?

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根据往年情况,在11月中旬以前,国内建材市场的消费尚可,而国庆节后往往会有一个下游企业的备货小高峰。?

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期货长期贴水,升水趋势明显

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当前,螺纹1801贴水上海现货350元左右,自主力合约换月至1801以来,贴水最大为336。?

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历史数据表明,近两年进入交割月之后,螺纹交割一般以小幅贴水为主,1月合约除去年以外,其它年份交割贴水都在100以下。?

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随着时间不断往后,一旦进入11月份,期现价差将不断缩小。中电投先融期货研究员夏广指出,在现货低库存运行下,最终期货价格向现货价格回归的可能性更大,这在最近两次的活跃合约交割走势上体现得较为明显。

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秋冬季钢铁限产 短期螺纹钢或再冲高

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节前,现货螺纹钢价格经9月的大幅回落后,进入小幅震荡调整阶段。节后第一天(9日),国内钢厂出厂价调整已上涨为主,挺价积极。上午螺纹钢现货市场需求释放,大户按需补单,中间商积极补货,现货市场价格大涨。随后两日,受期螺下跌及需求下滑影响,持货商开始降价出货,价格逐渐走跌。直至周四(12日)下午,期螺强势冲高,现货价格止跌反弹。周五,期螺延续涨势,收盘价3815,涨幅6.59%;现货价格持货商报价上调。

  

据了解,截止10月13日,上海建筑钢材市场,沙钢、永钢、中天、申特等资源Ф16mm三级螺纹钢厂提报价在3940-3960元/吨左右;长达、鸿泰、兴鑫及黄海等资源报价在3850-3900左右。北京市场,主导钢厂河钢三级螺纹钢Ф16mmHRB400E在3950-3980元/吨,Ф18-25mmHRB400E在3750-3830元/吨左右。

  

钢厂指导价方面,近期国内钢厂出厂价调整以上涨为主。其中,11日沙钢10月中旬价格政策:螺纹:价格上调50元/吨;现HRB400Ф16-25mm为4100元/吨,Φ10mm加价160元/吨,Φ12mm加价120元/吨,Φ14mm加价30元/吨,Φ28-32mm规格加价50元/吨,Φ36、Φ40mm规格加价250元/吨,抗震钢筋加价30元/吨。Ф14-25mmHRB500螺纹出厂价格在HRB400基础上加价350元/吨。贴息利率不变。12日河钢10月中旬价格政策,唐、宣、承钢螺线产品京津地区:三级螺纹钢(检尺)基价稳:HRB400E材质Φ18-25mm螺纹3880,Φ12-14mm三级抗震螺纹4080,Φ16mm三级抗震螺纹4080;螺纹钢理计、检尺。

  

消息方面,据中钢协统计,9月钢材社会库存情况,螺纹钢本月库存347万吨,比上月增加48万吨,上升16.0%。其中钢材市场库存330万吨,比上月增加43.5万吨,港口库存18万吨,比上月增加4.5万吨。

  

据了解,本周(10月8日-10月13日)监测的京津冀地区27家螺纹钢厂51条产线,实际开工产线26条,开工率50.98%,周环下降11.76%;实际生产量48.84万吨,产能利用率58.68%,周环比下降7.41%。

  

9月26日邯郸政府召集区域内钢铁企业开会,会议上确定各钢厂高炉限产50%,执行日期为2017年10月1日至2018年3月份。目前,武安地区14家钢铁除了4家大型钢厂限产55%,其余小型钢厂炉子(原计划限产50%)全关停。”

  

唐山市钢铁等重点工业企业错峰限产时间由2017年11月15日提前至2017年10月12日0时,要求全市钢铁企业秋冬季错峰生产方案下发前,钢铁企业执行烧结(球团)装备停产50%的停限产措施;待全市钢铁行业秋冬季错峰生产方案下发后,严格遵照其执行。针对唐山秋冬季错峰生产方案,丰润政府通知12日0时起大型工业厂全部停产,复产另行通知。  

  

生意社螺纹钢分析师周树飞认为,目前,北方数个城市先后出台秋冬季钢铁限产措施,京津冀钢厂周生产率环比明显下降,期螺强势上涨,钢厂挺价积极。预计下周螺纹钢价格或将震荡偏强运行,短期后市螺纹钢均价或在3950-4050元/吨左右。

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